以前看金融方面的书都是抱佛脚应付考试的，所以大致是老和尚念经念啊念，两次看组合投资的时候都觉得很有问题，但也无暇细想，这次把它翻出来仔细读了一遍，觉得资本资产定价理论(CAPM)和套利定价理论(APT)都是大忽悠！
 
1。既然假设只要市面上有价值的有风险投资品都在投资者组合当中，而且投资者的配比都是一样的，那他价格多少又有什么关系，不管价格是多少，每个人最后每种资产持有数量的比例都要与其数量对所有资产数量的比例么？
比如市场上有且只有10斤黄金，100斤银，1000斤铜他们对投资者都是有价值的有风险投资品，那么不管1斤银子是1元还是1万元，按capm你都是以1斤黄金搭配10斤银搭配100斤铜的比例来持有的吧？

2。Beta系数真的和定价模型有关系吗？你仔细看看大家怎么用Beta系数的，先回归法测算，然后用测算的来计算价格，根本就和定价模型没有关系，大忽悠？apt是什么东西，为了给统计学应用找依据而随便拿出来忽悠人，你看看它的套利假设，所有人都是以多项式来估计某一投资物的价值的，而每项的参数又由使用模型的人任选的，大忽悠？

3。既然承认了一项资本的风险有两类组成，系统和非系统的，非系统的可以组合管理以后消除影响，而系统风险大家都一样，就没有人会在乎单个资产的风险是多少了，那又哪来的定价和总风险有关的道理？进一步,如果所有人都搞组合管理且使用一样的标准来评价东西，定价随便了，因为不管价格多少你都得配这点放手里。

4。大家还记得sharp指数吗？说什么如果一个组合投资收益最后在资本市场线的上方就说明这个投资组合好？那我就想问了，既然你承认有资本市场线这条线？那就承认有资本市场有效边界咯？那我就想问了,你的投资组合怎么可能跑到边界之外去？你的sharp指数高只能说明你最近比较走运而已。